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关于国际金融的论文;亚投行(AIIB)发展融资理念及世界金融体系变革的研究
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关于国际金融的论文;亚投行(AIIB)发展融资理念及世界金融体系变革的研究

编者按:本篇关于国际金融的论文主要针对亚投行的发展融资理念进行分析,并结合世界金融体系变革展开研究。

摘要:2015年12月25日,世界经济体系中新增了一个政府间性质多边金融机构。亚洲基础设施投资银行(简称“亚投行”,AIIB)的成立标志着中国作为全球最大的发展中国家迈出了大国经济体的第一步,具有深远的政治意义,相应地,亚投行的成立也具有深刻的历史背景,中国在世界金融体系中争取更大话语权的同时,也对亚洲地区及世界经济发展发挥了推动作用。中国作为亚投行的最大股东(投资50%),开始承担大国经济责任,机遇和挑战是共存的;亚投行的出现对世界金融体系的固有成分(如IMF、IBRD)必然产生一定影响,但就目前来说还无法产生直接撼动效应,作为发起国和主要成员国,中国必须保持清醒的认识,通过前瞻性的判断和后续的完善,在提高亚洲地区基础设施建设水平的同时,谋求进一步对世界金融体系的完善,推动世界经济良性发展以及国际间金融秩序的改革。关于国际金融的论文;亚投行(AIIB)发展融资理念及世界金融体系变革的研究

关键词:亚投行,融资理念,话语权,金融体系,一带一路

前言

从2013年习近平主席提出亚投行筹建倡议到2015年亚投行正式成立,全球共57个成员国加入,包括37个域内国家和20个域外国家。域外国家的申请加入,充分展示出了亚洲经济的重要影响力。亚洲区域经济总量为全球的30%左右,而人口却占全球的60%,由于各项基础建设资金有限,导致一些国家经济发展受到严重的阻碍,无法加入到全球价值链体系。亚投行的成立也正是以基础建设改善为目的,前期的投资重点领域包括了农村建设、城市化发展、交通、能源、物流五大体系,将为亚洲国家未来的经济发展提供大量的资金援助,这一提议也在世界范围内得到了积极响应。

结合当前的国际形势而言,亚投行的成立不仅仅是对世界金融体系的补充,也象征着中国作为世界第二大经济体的大国意识觉醒与实践;就国内来说,亚投行除了构建亚洲国家经济一体化形态、促进地区和平繁荣之外,也很好地提升了自身的金融话语权,并不断通过自身的影响来变革世界经济体系,践行自己的主张。

1、亚投行发展融资理念综述及存在问题研究

1.1 亚投行发展融资理念综述

亚投行是一个全新的金融组织,按照多边开发机构模式、透明原则、主体意愿等原则筹建,目前还没有开展实质性的业务,但已经承担较大的质疑压力。早在2013年亚投行筹建倡议期间,美国就做出了十分剧烈的反应,甚至指出亚投行是对现有国际金融体系的干扰和破坏,其形式也是采取“复制”现有国际金融体系的方式,在操作、制度、服务等方面有很大的缺陷。尽管在后期以美国为主导的金融体系国家中纷纷转投亚投行,但对于中国而言,这些“警告”并非完全可以忽视。

结合显示角度分析,从亚投行前期的投资重点领域来分析,包括农村发展、城市发展、能源、交通、物流五个层面,均属于基础设施投资,对减少地区贫困的投资较少。而世界银行、亚洲银行、国际货币基金组织等也具有基础设施的投资和援建的项目,且占据较大的比例。例如,世界银行在交通、能源、农业等方面的投资超过50%,如果将现有金融体系的雄厚资本考虑在内,亚投行并不具备优势,反而容易被认为是输出落后产能的渠道;同时,要摆脱以美国为主导的现有世界金融体系的负面干预,亚投行必须将基础设施建设投资与区域经济良性发展结合起来,而连接的纽带就是经济价值链;很显然,亚投行不会针对高附加值的下游产业进行干预,但必须考虑到“一带一路”节点国家和区域的下游产业内容,即将国家基础规划建设与高附加值产业结合起来,促使其加入世界经济价值链,形成良性的经济发展渠道。

1.2 亚投行发展存在问题研究

一方面,发展阻力问题。二战以后美国成为世界经济的主导国,尤其是国际货币体系主要依赖美元支撑,具有代表性的是布雷顿森林体系的建立,明确了资本自由化、贸易自由化和外汇自由化的多变经济基本制度。很明显,这一多变经济制度严格按照美国为核心的资本主义利益集团展开,实质上也是美国利益的相关体。尽管布雷顿森林体系在上世纪七十年代宣告结束,但同期由美国主持创建的两大世界金融体系:世界银行(IBRD)和国际货币基金组织(IMF)至今仍然在运转,美元在世界经济中仍然具有实际上的主导地位;所以,亚投行在发展的过程中必然要面临现有金融体系制度约束的问题,两大体系之间存在的矛盾也十分尖锐;其中,亚投行的筹建基于亚洲区域经济相互帮扶和经济一体化为前提,根据主导国中国的相关提议,亚投行的主要业务以“援助建设”为基础。相应地,以美国为主导的现有金融体系在提供类似金融服务(如基础建设贷款)的过程中,存在明显的经济发展依赖性和缺陷性,在未来需要付出更多的代价,甚至出现不合理的经济制裁。基于金融服务理念和目的的差异,亚投行在发展中必然会受到世界金融体系的约束、障碍和打击。

另一方面,业务冲突问题。进入二十一世纪,全球经济一体化发展趋势日渐明确,国家与地区之间的开放极大地提高了贸易水平。为了应对全球经济一体化背景下的金融危机灾害,金砖国家(中国、俄罗斯、巴西、印度、南非)共同出资筹建金砖银行,用来应对新一轮经济危机下货币不稳定的问题。但同时,金砖银行创建的主要目的是向金砖国家以及世界上其他发展中国家提供基础建设支持,这明显与亚投行的基础金融业务存在冲突;通过对比不难看出,中国尽管同时加入了金砖银行和亚投行,但两者对于中国的意义是不同的。金砖银行筹建中五国出资比例相同,而亚投行中国出资50%,是绝对的主导国。在援助方向上,金砖银行的对象是亚洲、非洲和中美洲,而亚投行则集中满足亚洲地区的基础建设需求。很明显,亚投行是中国在世界金融体系中凸显大国地位、强国形象的重要机构,因此金砖银行和亚投行的业务冲突,也可以看作是中国与其他金砖四国金融服务能力竞争冲突。关于国际金融的论文;亚投行(AIIB)发展融资理念及世界金融体系变革的研究

2、亚投行对世界金融体系变革的研究

从二战以后,以世界银行为主导的金融机构,包括国际复兴开发银行、国际开发协会、亚洲开发银行、泛美开发银行等,构成了资本运作为主的现代金融体系(实际上的世界金融体系),随着金融业务的不断发展,促进了全球各国与地区的相互贸易联系,推动世界经济向前发展。事实上,从上世纪50年代以后,世界人口的主要竞争从灾难、战争转化为经济矛盾,而世界金融体系话语权全部掌握在发达国家手中,资源分配和发展代价不科学、不合理;习近平主席在2013年亚太经济合作组织会议中提出“亚投行”筹建倡议,很快得到了大量发展中国家支持,秉承着“开放的地区主义”原则,亚投行的成立也意味着一股全新的力量进入世界金融体系之中。

2.1 亚投行对世界金融体系的补充

亚投行与其他全球性多边发展融资金融机构的相互补充作用是不容置疑的,也是十分明显的,无论亚投行的经营方针、战略如何,它都不可能独立存在,而是一个全新的金融结构主体,势必选择适应当前世界金融体系的运转方式(如美元结算),但如果亚投行缺乏明确的定位,充其量也只能算是泛亚洲地区的基础设施投资银行。“互补性”就说明亚投行的一些优势,即针对现有世界金融体系的完善以及全新市场的适应性。

第一,弥补现有MDB基础设施投资不足。MDB即“多边开发银行”,是目前世界金融体系的一种常规服务构成,主要为发展中国家社会发展、经济建设提供资金援助,以世界银行为主导,成分十分复杂;不可否认MDB组织对二战后世界经济秩序恢复的作用,但同时也存在一些固有问题。以美国为主导的西方发达国家操控的金融体系,会优先考虑自身利益,在“资本自由化、贸易自由化和外汇自由化”相关要求下,把发展融资过程与社会发展过程混为一谈,在支援项目中会附加大量额外条件,涉及政治、文化、体制等方面,而这些内容都符合西方发达国家的实践经验,但在发展中国家未必行得通;由此产生阻力,并造成MDB的运作问题频出,包括贷款率低、运作成本高、反应迟缓等。

第二,实现亚洲地区金融体系完善。事实上,中国发起亚投行筹备的倡议,符合亚太地区主权国家的本质利益,是促进区域发展、融合、合作的重要契机。从经济学层面分析,中国作为亚投行最大股东,这一部分投资于全球其他地区经济投资有本质区别,它旨在加强亚洲域内、域外国家之间的地区经济合作,共同打造经济一体化,金融体系的完善是至关重要的。如AFDB(非洲发展银行)是为了促进非洲地区经济一体化建设,EIB(欧洲投资银行)是为了促进欧盟国家经济发展;亚洲地区作为全球最主要的经济体,同样需要一个地区金融体系支撑主体。

在实现亚投行对世界金融体系补充功能的过程中,不可避免地与其他国际金融体系发生业务交叉,那么在业务管理方面应该尽量减少组织结构的差异性。以世界银行为例,内部结构中主要包括了董事会、理事会和中高管理层;亚投行的基本属性是世界金融体系组织的一员,应该主动向已经成型的金融体系形式靠拢,在构建过程中同样也包括了董事会、理事会和管理层三个部分;但在创新方面,亚投行也要突出自身的特色,由于是针对基础设施建设服务的金融组织,在业务方面的流程相对统一,因此在组织治理环节可以尽量节约成本,促使结构规模精简,而这一点也从董事会层面有所体现,根据《亚洲基础设施投资银行协定》,亚投行的董事会是没有报酬的,也不需要成员国派驻常驻机构;亚投行与世界其他金融体系组织产生补充效应的一个重要形式是战略性合作,并建立多元化的融资模式,相关的建议有三个:

其一,开展长期投资项目。中国作为亚投行的最大股东,应该杜绝融资的“输血功能”,避免陷入传统国际贷款的模式。可以通过“一带一路”经济发展战略,以中长期的贷款方式,投资到沿线国家的各类基础设施中,解决亚洲落后国家基础建设资金不足的瓶颈。

其二,多元化的融资模式。多元化的融资模式包括资金来源、融资方式、汇集渠道等多样化,例如可以加强公私合营模式(PPP)来扩种资本中的私人投资比例,激活区域资金在亚洲区域基础设施建设中的活跃度。

其三,发动鼓励商业银行。开放各国商业银行参与的途径,放低标准,例如我国的四大行(工农中建),允许其通过“银团贷款”的方式参与到亚洲基础设施建设的投融资活动中,其他国家也利用统一的标准。关于国际金融的论文;亚投行(AIIB)发展融资理念及世界金融体系变革的研究

(2)亚投行对世界金融体系的竞争

第一,对现有世界金融体系的影响。亚投行毕竟是一个新生多边金融机构,目前尚未开展实质性的业务运作,因此也谈不上对现有金融体系的威胁、冲击;但长远来看,亚投行对美国为主导的现有金融体系挑战是存在的,冲突也是不可避免的,主要集中在融资体系和秩序构成方面。一方面,亚投行促使国际发展融资体系及金融体系的多样化、民主化、良性化,打破了西方国家主导的世界银行贷款限制,最大限度的实现有回报能力的项目投资,提高新型经济体的发展速度。

第二,对现有金融体系的结构改良。亚投行的筹建是在“南南合作”基础上展开的,其成员主要是发展中国家,与世界银行、国际货币基金组织等金融机构主导国家完全相对应,这种成分的差异,也必然导致金融体系结构的不同;对于发展中国家来说是一种改良,其合作矛盾更少,更了解自身的问题所在,同时中国作为最大的股东,也表示杜绝“一股独大”的问题,会不断吸收新的成员国来稀释自身的股权比例,更好地为亚太地区经济整体发展服务。

从市场角度来说,有竞争就必然有风险,亚投行要充分做好风险管控,避免正常的金融活动秩序受到干扰。分析可知,影响亚投行的风险因素主要包括领土争端、政局动乱、大国势力介入等。

首先,领土终端是不可回避的风险之一,也是亚投行正常金融秩序最大的风险要素,例如中日钓鱼岛争端、印巴克什米尔争端、中、越、菲律宾南海争端等。领土涉及到国家主权,在国际社会极容易演化成经济领域的矛盾,这将影响亚投行覆盖范围内国家的互信基础。因此在与世界其他金融体系竞争的过程中,要从内部规避成员国的非经济性矛盾解决机制,例如亚投行可参考各成员国认缴股份比例,制定各成员国的融资任务。

其次,在亚洲地区长期存在政局动乱风险,尤其是东南亚国家,国内党派、民族势力较为复杂,在国家建设和社会管理中存在很大的分歧,不同社会阶层矛盾较深,这对国家整体发展存在很多不利因素。众所周知,国家基础建设是需要主权政府发挥主要作用的,政权更替频繁将对亚投行投资造成风险。本篇关于国际金融的论文认为,成员国应该构建一套有效的区域稳定保护机制,由资本输出国(或主要输出国)从政治权力方面提出要求,保障自身权益;同时,中国一贯尊重他国主权,主要通过谈判的方式达成这一需求。

再次,大国强势介入。实事求是地说,亚投行的成立遭到了美国、日本的抵制,从各自利益角度来说,不排除存在大国独立或联合势力对亚投行的“攻击”行为,而亚投行成立的本质目的,就是要打破以美国及其盟友(包括军事盟友)的国际金融管秩序囚笼,所以必须时刻关注国际动态,制定多套应急方案,及时消除外部势力造成的负面影响。
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3、亚投行对世界金融体系的重构

亚投行与中国经济长期战略有密切的关系,且“一带一路”战略实现了亚洲地区节点国家的初步筛选,也制订了相应的产业链改良、完善方向,在此基础上展开基础设施融资、投资,目的性十分明确,整体规划更加科学。因此,亚投行这种“实体+融资”的形式对世界金融体系的重构是不可避免的,不仅仅是因为主要参与国是发展中国家,还因为中国作为发起国、最大股权国的经济优势。以货币为例,美元体系的支撑来源于布雷顿森林体系的后续效应,包括石油、科技、教育、军事等方面的力量,在国际贸易结算中成本较低。而人民币想要实现兑换能力,就必须做到经济内容的不可替代行。而基于基础建设的内容,包括交通、石油、通讯、电力等内容,我国具有世界先进竞争优势,尽管目前亚投行采取了美元结算的方式,但随着人民币国际化的程度加深、亚洲区域建设趋同,必然能够提高人民币的结算比例。

同时,亚投行作为一个新兴的国际经济体,与IBRD、IMF等历史较长的国家金融组织相比,其起点和立意更具有时代性。尽管亚投行以亚洲地区基础设施建设和社会发展投资为基础,但在互联网经济的影响下,对世界金融体系的重构内容将更加丰富。例如,在哥本哈根会议以后,实际上主要的经济体国家都承担了一定比例的减排义务,而基础设施建设中对环境的影响是巨大的,从低碳经济的角度说,亚投行可以在一定区域内发挥人民币的碳金融业务开展,即以人民币为主要货币进行碳融资、碳物质买卖等;相应地,中国互联网经济在世界范围内已经占据较大的比例,通过数字货币与发达国家之间展开基础建设等优势合作,引进一些优势技术、先进理念和高效管理措施,能够更好地体现出亚投行的世界金融机构地位。

本篇关于国际金融的论文指出:总体而言,“亚投行”既是一种经济功能,也是一种政治诉求,代表了以中国为主导的发展中国家在金融领域的自主性态度,而随着亚投行的不断发展和业务完善,必然对世界金融体系产生巨大的变革,逐步改善占世界60%人口的亚洲地区基础设施建设情况,为人民币国际化发展提供更广阔的空间。

本文原作者:南京财经大学应用数学学院杨靖三

参考文献

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